Мертон Ховард Миллер био је амерички економиста познат по свом доприносу теорији финансија. Рођен у жидовској емигрантској породици почетком 1920-их, већину његових формативних година провео је током Велике депресије. Упркос томе, родитељи су се побринули за најбоље образовање. Као виши професор Латинске школе у Бостону и Универзитета Харвард, провео је године Другог светског рата радећи за америчко Министарство финансија. Касније је стекао докторат на Универзитету Јохн Хопкинс и након једногодишњег боравка на Лондонској школи економије, придружио се Царнегие Институте оф Тецхнологи у Питтсбургу. Тамо је упознао Франца Модиглианија и са њим је написао теорему Модиглиани-Миллер, што је отворило нови поглед у области корпоративних финансија. Након тога придружио се факултету Универзитета у Чикагу, гдје је наставио радити на корпоративним финансијама. Међутим, од почетка 1980-их, његово истраживачко интересовање прешло се на регулаторне и финансијске проблеме с којима се суочава индустрија финансијских услуга. Десет година пре смрти од рака, док је још био професор на Универзитету у Чикагу, Миллер је добио део Нобелове меморијалне награде за економске науке за "пионирски рад у теорији финансијске економије".
Детињство и ране године
Мертон Ховард Миллер рођен је 16. маја 1923. године у Бостону, Масачусетс. Његов отац Јоел Миллер био је јеврејски емигрант друге генерације, чија је породица за производњу цигара емигрирала из Енглеске средином деветнаестог века. Био је етаблирани адвокат, касније је заступао своју државу у Републичкој националној конвенцији.
Убрзо након што се оженио са Силвијом Францис Старр, Русом на јидишу, која је са породицом дошла у САД у доби од шеснаест година, Јоел је почео да објављује локални лист, углавном како би допунио свој приход.
Док је извештавао о одређеним инцидентима са судијама, Јоел Миллер се заинтересовао за закон. Већ АБ с Харвард универзитета, почео је да студира право на Правном факултету у Суффолк-у, коначно успостављајући сопствену правну праксу 1929, непосредно пред почетак Велике депресије. Тада му је било тридесет пет година.
Мертон, рођен у Роаринг двадесетима, био је једино дете његових родитеља. Његове ране године прошле су у Дорцхестеру, области радничке класе у Бостону. Касније, када се појавила Велика депресија, гледао је људе како трпе свуда около.
Међутим, Јоел је тада успоставио своју праксу. Стога је свом сину могао да обезбеди добро образовање, уписујући га на престижну бостонску латинску школу; јавна школа основана 1635. за образовање синова градске елите.
Мертон је дипломирао на БСЛ 1940. године, а затим је кренуо очевим кораком да упише Харвард универзитет. Међутим, за разлику од оца, његово највеће интересовање било је економија. Завршио је курс у року од три године, дипломирајући магна цум лауде 1943. године.
Међутим, 1944. године добио је армијски баццалауреус (еквивалент бацхелор оф Артс на другим универзитетима). У међувремену су га позвали на ратну дужност, али пошто је имао дефект у једном уху, додељен је Одсеку за пореска истраживања Министарство финансија САД као његова ратна служба.
Нешто касније, придружио се Одељењу за истраживање и статистику Одбора гувернера Федералног система резерви у Вашингтону. Паралелно са тим, почео је да одлази на вечерњу наставу на оближњи Универзитет Георге Васхингтон, за који се надао да ће му помоћи да стекне докторат.
До 1949. Мертон Миллер је схватио да није могуће обратити једнаку пажњу на његов рад и учење и да ће морати да се одлучи. На разочарење његових родитеља, који су желели да се придружи Харвард универзитету, изабрао је Јохнс Хопкинс Универзитет у Балтимору.
Један од разлога зашто је одабрао Хопкинса је тај што му је то понудило и прилику за подучавање, што ће му обезбедити разуман приход. Штавише, иако је била углавном позната по својим медицинским курсевима, развијала је и снажан финансијски програм.
Миллера је привукла и чињеница да ће му придруживање Хопкинсу омогућити да Фритз Мацхлуп, аустријско-амерички економиста, заслужи за популаризацију концепта информационог друштва као свог докторског водича. Радећи са Мацхлупом, докторирао је 1952. године.
Придружио се Царнегие Институте оф Тецхнологи
1952. године, убрзо након доктората, Мертон Миллер је постављен за помоћног гостујућег предавача на Лондонској школи економије за сесију 1952-53. Одмах по повратку 1953. године придружио се Вишој школи за индустријску управу у Питтсбургу у Пенсилванији.
Смештена у кампусу Карнегие технолошког института (сада Универзитет Царнегие-Меллон), била је једна од најутицајнијих истраживачки оријентисаних пословних школа у САД. Овде је упознао Франца Модиглианија и започео сарадњу са њим у области корпоративних финансија.
Према неким изворима, и Миллер и Модиглиани су добили задатак да предају корпоративне финансије. Међутим, ниједан од њих није имао сазнања о оптималној структури капитала фирме. Стога су почели марљиво читати доступну литературу и изненађени кад су схватили да не постоји јединствени или прихваћени принцип о тој теми.
Убрзо су почели да раде на томе, посматрајући проблем из различитих праваца. Године 1958. заједно су објавили свој први чланак „Трошак капитала, корпоративне финансије и теорија улагања“ у „Америчком економском прегледу.“ Касније је постао познат као теорема Модиглиани-Миллер или М&М теорема.
Након тога, наставили су сурадњу на истој теми, заједнички објављујући низ радова о корпоративним финансијама. Међу њима, најзначајнија је била „Политика дивиденди, раст и вредновање акција“. Објављено 1961. године, рад је проширио основне резултате њиховог ранијег рада и показао да је, с обзиром на инвестиционе одлуке, политика дивиденди такође неважна.
На Универзитету у Чикагу
Такође 1961. године, Мертон Миллер прешла је на Универзитет у Чикагу као професор на факултету, док се Модиглиани придружио МИТ-у 1962. Упркос томе, наставили су сарађивати на неколико других питања све до средине 1960-их.
Миллер се 1966. преселио у Белгију на једногодишње гостујуће професоре на Универзитету у Лоуваину. Враћајући се на Универзитет у Чикагу 1967. године, наставио је да ради на корпоративним финансијама. Негде је именован за угледног професора финансија Р. МцЦормицка.
У међувремену, 1972. године, радећи са колегом Еугенеом Фамаом, он је даље развио посао који је започео са Модиглианијем и написао 'Теорију финансија'. Успут, Фама му је био први докторски студент.
Од раних осамдесетих година, његов фокус почео се одмакати од капиталних финансија. 1983. постао је јавни директор чикашког Одбора за трговину, функцију коју је обављао до 1985. Након тога од 1990. постао је јавни директор чикашке трговинске берзе, обнашавајући ту функцију до своје смрти.
Као резултат његовог укључивања у финансијске размене, сада је постао више заинтересован за проблеме са којима се суочава индустрија финансијских услуга. Сада се његов рад фокусирао на економске и регулаторне проблеме са којима су суочене размене хартија од вредности и опција.
Упркос свом тешком распореду, сарађивао је с другима како би написао осам књига. Међу њима је „Макроекономија: Неокласични увод“, коју је написао заједно са Цхарлесом В. Уптоном, веома цењен као уџбеник. Рад је објављен 1986. године, а прво је указао на значај модела неокласицистичког раста.
Следеће 1991. године објавио је још два важна дела; „Мертон Миллер о дериватима“ и „Финансијске иновације и нестабилност тржишта“. Ови радови нуде увид у стање савременог тржишта као и на будућност инвестиционих возила попут акција, обвезница и хартија од вредности.
Мертон Миллер се 1993. званично повукао са места професора на Универзитету у Чикагу. Након тога, остао је као професор Емиратес и наставио је предавати још неколико година, све до своје смрти 2002.
Главни радови
Мертон Миллер се највише сећа по пионирским истраживањима која су помогла у револуцији корпоративних финансијских пракси. Теорема Модиглиани-Миллер, коју је заједно са Францом Модиглиани-ом написао, чини основу модерног размишљања у структури капитала. Установили су да не постоји ништа што се зове прави однос дуга. Према теорији, корпоративни менаџери требало би да покушају да максимизују нето корпоративно нето богатство и минимизирају пореску обавезу, омогућавајући чиповима коефицијента дуга да падну где год одлуче да падну.
Награде и достигнућа
1975. године постао је сарадник Економетријског друштва. Такође је био прикључен Америчкој академији наука и наука, Америчком економском удружењу и Америчком финансијском удружењу.
1976. године постао је председник Америчког удружења за финансије.
1990. Мертон Х. Миллер добио је награду Сверигес Риксбанк за економске науке у знак сећања на Алфреда Нобела заједно са Харријем М. Марковитзом и Виллиамом Ф. Схарпеом „за њихов пионирски рад у теорији финансијске економије“.
Лични живот и наслеђе
1943., убрзо након што је дипломирала на Харвард универзитету, Мертон Миллер се удала за Елеанор Наталие Цохен, такође из Бостона. Имали су три кћери; Памела, рођена 1952; Маргот 1955. и Лоуисе 1958. Његова супруга умрла је 1969.
Касније се оженио Катхерине Миллер, али није имала даље дјеце. Док су углавном живели у својој градској кући у Хајд Парку, имали су и уточиште у Вудстоку, где су проводили викенде, чувајући башту. Такође је обожавао фудбал и био присталица Цхицаго Беарса.
3. јуна 2000. године, Милер је умро у својој кући у Чикагу од лимфома у доби од седамдесет седам година. Преживеле су га друга супруга Катхерине, три ћерке и два унука, Андрев и Ериц.
Брзе чињенице
Рођендан 16. маја 1923
Националност Американац
Познати: економисти, амерички мушкарци
Умро у старости: 77 година
Сунчев знак: Бик
Рођен у: Чикагу, Илиноису, Сједињене Државе
Познат као Економиста
Породица: супружник / бивши-: Елеанор Миллер (умро 1969.), Катхерине Миллер отац: Јоел Миллер мајка: Силвиа Миллер Умро: 3. јуна 2000. место смрти: Цхицаго Цити: Цхицаго, Иллиноис Држава: Иллиноис Више чињеница: 1990. - Нобелова меморијална награда за економске науке
